上周整体来看，公募高仓位股票基金相对于上个交易周小幅加仓，公募高仓位股票基金仓位总体处于历史中位水平。主要加仓的行业为电子、医药生物和计算机，主要减持的行业为银行、电力设备和公用事业。

【资料图】

展望后市，基金公司普遍对后市较为乐观，认为一季度经济数据超预期，促进消费板块持续回暖；同时上周TMT板块明显回调，建议长期关注数字化对生产力提升的相关行业。

公募高仓位股票基金小幅加仓

电子、医药生物和计算机获加仓

据好买基金研究中心数据，上周，公募高仓位股票基金整体加仓0.08%，当前仓位89.18%。其中，普通股票型基金仓位上升0.04%，偏股混合型基金仓位上升0.09%，当前仓位分别为91.53%和88.58%。

上周，公募高仓位股票基金配置比例位居前三的申万一级行业是电力设备、医药生物和食品饮料，配置仓位分别为13.83%、8.78%和8.29%；基金配置比例居后的三个行业是纺织服装、钢铁和轻工制造，配置仓位分别为0.34%、0.53%和0.73%。

上周，行业权重变化方面主要增加的行业为通信、计算机和非银金融，增加幅度分别为0.16%、0.09%和0.08%；主要减少的行业为电力设备、有色金属和公用事业，减少幅度分别为0.42%、0.09%和0.08%。主动变化方面，主要加仓的行业为电子、医药生物和计算机，主要减持的行业为银行、电力设备和公用事业。

上周整体来看，公募高仓位股票基金整体相对于上个交易周加仓，公募高仓位股票基金仓位总体处于历史中位水平。

中欧基金：

板块轮动仍呈现较快特征

中欧基金认为，4月以来A股成交额稳定在万亿元以上，市场交投意愿较高，人工智能引领的结构性行情上周开始出现分化。短期强主题和顺周期将反复博弈经济的复苏进程，这将使得市场的行业轮动加快。

中欧基金预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但耐用品复苏的空间受限、出口下行及地产销售恢复疲软将驱动市场展现出更多结构性机会。竣工链（房地产后周期）与传媒娱乐、线下医疗、白酒（餐饮宴请）等消费的恢复确定性更强。在弱复苏预期的深化将驱动市场深挖对于细分“顺周期”板块挖掘的背景下，中期年内关注经济复苏趋势确立后（PPI转正后）“顺周期”板块的整体机会；长期关注数字化对生产力的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业。

国寿安保基金：

指数宽幅波动

国寿安保基金认为，整体来看，一季度经济数据尽管超预期，但对债券市场影响不大。从市场结构上来看，由于资金较为充裕，一季度出现了压平曲线的现象，期限利差和信用利差都有显著的压缩，当前曲线走得较平，关注后续变化。

股市方面，上周A股市场先扬后抑，指数宽幅波动，宽基指数全部下跌，上证50跑赢创业板指，沪深300跑赢中证1000，大盘价值板块相对抗跌。上周受经济预期持续修复提振，顺周期板块领涨，近期大金融板块的反复活跃，本质上是经济预期修复下的风险偏好回升。消费板块业绩表现较为亮眼，3月社零同比增长10.6%超预期，2023年3月家电出口数据超预期，业绩层面，海信家电和小熊Q1业绩超预期，山西汾酒和贵州茅台接连发布业绩预告传递积极信号，食饮、家电等消费板块持续回暖。此外，AI、ChatGPT概念炒作情绪周中再度回暖，TMT及电子板块合计成交额占比回升至40%左右。但随着风险事件的扰动，市场风险偏好快速下行，科技TMT风格领跌A股。具体来看，家用电器、煤炭、银行、通信、食品饮料等行业领涨，电子、社会服务、美容护理、房地产、计算机等行业跌幅居前。

广发基金：

季报期关注业绩超预期，组合构建兼顾均衡

上周，国家统计局发布一季度中国经济数据。数据显示一季度我国生产需求企稳回升，就业物价总体平稳，经济运行开局良好。广发基金宏观策略部认为，一季度经济数据小幅超市场预期，从结构来看，服务业和建筑业有正面贡献，人员流动和场景修复的恢复是服务业景气回暖的重要原因，而政策支持以及积压需求的释放是建筑业景气改善的原因。一季度经济数据好于预期，但目前政策收紧的可能性不高，整体来看年内政策可能维持积极托底的态度。

对A股市场而言，广发基金宏观策略部认为，今年实际情况可能会好于去年。总体维持温和复苏的判断，关注复苏环境下A股的投资回报率。

上周受上市公司股东减持等事件影响，TMT板块出现比较明显的回调，广发基金认为，除上述因素之外，更重要的可能还是TMT板块短期估值提升速度较快。随着上市公司一季报披露率上升，可以看到一季报表现超预期的低估值方向阶段性占优，比较有代表性的比如家用电器等。虽然近期A股波动加剧，但从风险溢价的角度来看，当前的A股配置价值值得关注，关注A股后续的行情演绎。广发基金指出，结构方面，均衡配置或许仍是更好的应对方式，其中顺周期相关的方向、高景气低估值的高端制造以及TMT中更受益于中长期产业趋势的方向都值得关注。